纥石烈良弼，本名叫娄室，是回怕川人。他的曾祖父是忽懒。他的祖父叫忒不鲁。他的父亲太宇，世袭蒲辇，将家迁徙到宣宁。天会中，朝廷下令选诸路女真籍学生送到京师，良弼和纳合椿年都正值童年，都在中选之列。在那时候，希尹是丞相，因有事到外郡，良弼在进京途中遇到他，希望能见到他。良弼感叹地说“：我辈学的是丞相的文字，从千里之外来京师，本来应当见一面。”于是到旅舍求见，拜在堂下。希尹问道：“这是哪来的小孩？”良弼自我介绍说“：我是有司所推荐来学习丞相文字的学生。”希尹听了非常高兴，问关于学问的事，良弼应对自如，一点儿也不害怕。希尹说：“这个学生他日一定会成为国家的美材。”希尹留良弼住了几天。良弼十四岁，就做了北京教授，学徒常常是二百人，当时人们对这件事评价说：“前有谷神，后有娄室。”跟他学习的人，后来都成了名。良弼十七岁，补尚书省令史。簿书一旦经他过目，他则能得到其中隐藏的奥妙。即使是大文章，口占立成，词理都很到家。良弼在当时学习希尹文字的人中称为第一名。后来出任吏部主事。
天德初年(1149)，良弼官升到吏部郎中，又改任右司郎中，借秘书少监之名为宋主岁元使。当时，纳合椿年是参知政事，推荐良弼才能胜过自己，于是良弼被委任刑部尚书。并被赐予“纥石烈良弼”这个名字。遭逢父亲丧事，良弼以本官应召任职。海陵王完颜亮曾经说过：“左丞相张浩处事练达，但很不务实。刑部尚书娄室言行端正，一点儿也不阿谀谄媚。”他还对椿年说“：卿可以说是善举能人。常人多数嫉妒胜过自己的人，卿却推荐胜过自己的人，比一般人贤明多了！”于是改授椿年卫亲军马步军都指挥使的职务。良弼讲话吐音清亮，海陵王诏谕臣下，一定要让良弼传旨，听他读诏书的人没有不受到惊动的，因为这个缘故良弼常常被海陵召见问话。不过一年，良弼又拜参知政事的官职，升为尚书右丞，海陵王赐他享有佩刀进宫的特权，后又转任左丞。海陵攻伐宋国，良弼劝谏他不听，任命良弼为右领军大都督。海陵在淮南，下诏命令良弼和监军徒单贞安抚平定上京、辽右。不久之后，诸军往往半路上向北方逃跑，世宗在辽阳即位，良弼于是也回到汴京。
海陵死后，世宗就让良弼做南京留守兼开封府尹，又兼河南都统，召拜他为尚书右丞。世宗对良弼说“：卿曾经谏议正隆攻打宋国，不采纳卿的意见，以至于衰亡了。当时领着薪水却苟且偷安的人，朕都将他们罢黜了。今天又起用卿，凡是关系到国家的事，卿应当知无不言，言无不尽，不要有什么顾忌。”良弼顿首谢恩。窝斡在陷泉打了败仗，进入奚中，皇上诏令良弼佩带四枚金牌和银牌，前往北京去招抚奚和契丹人。事毕归来，良弼出任尚书左丞。良弼上书说“：祖宗以来没有记录因功得赏的人，臣考核共有三十二人，应该对他们论功大小排列，分封奖赏。”皇帝下诏说“：已有五品以上官职的，听奏。六品以下以及没有官职的，由尚书省衡量予以迁升委任。”自然是有功劳的全部得到了奖赏。良弼则进拜平章政事，被封为宗国公。
当初，山东两路猛安谋克和百姓混在一起居住，皇帝诏令良弼看情况适当予以调整安置，让猛安谋克与百姓分开居住。良弼让那些与百姓田地互相交叉的，都拿官田和他们对换，从此没有再争论打官司的。大定六年(1166)十一月，是皇太子的生日，皇上在东宫设置酒席，良弼、志宁一同被赐参加宴会。皇帝说：“边境平安无事，中外和谐安宁，这是将相们的功劳啊！”良弼答道：“臣等不才，充当宰相，怎么敢不竭尽犬马之力。”皇上喜悦。良弼进拜右丞相、监修国史。世宗对良弼说：“海陵在位的时候，国事记载注释都不完全。作为人君善还是恶，对万世子孙都是鉴借，记载注释有遗漏，后世怎么看？这些地方要让史官从侧面调查出来写上它。”又说“：五从以上宗室在省祗等候的，才可以用，要写上姓名听上报。其中猥琐繁冗不够做官条件的，也要听上报以便罢免。”左丞完颜守道奏道“：临近都城的两猛安，父子兄弟往往分居，他们所得的田地不能赡养老小，生活日益困乏。”皇上问宰臣这件事怎么处理，良弼回答：“一定要让他们父兄居住在一起，应当拿他们所分得的田地与当地居民调换。虽然暂时看起来扰乱了秩序，然而从长久看很是方便。”右丞相石琚说：“百姓各自安居乐业，不如维持原来的布局方便。”皇上竟然听从了良弼的建议。《太宗实录》编撰完成，皇上赐给良弼金带、彩绸二十端，一同修订国史的张景仁、曹望之、刘仲渊也都受到不同层次的赏赐。
世宗与侍臣在一起议论从古至今的大臣谁贤谁不肖，就这个话题对宰相说：“皇统、正隆杀了不少臣僚，但他们并不是死于犯了罪。朕委任卿等以大政，不要背离正道而自己陷进泥坑，不要委曲服从而误了朕的大事。只有忠只有孝，匡救辅益，以期望达到太平盛世。”良弼回答说：“臣等过分承蒙皇上最好的待遇，虽然自己浅薄，怎么敢不尽心？圣上谆谆教诲，臣等不胜万幸。”良弼请求在榷场买马，不拘牝牡。现在官马很少，一旦边境发生警报，才去从民间征调，不就晚了吗？皇上听从了他的意见。八年(1168)，国家挑选侍卫亲军，世宗听说许多人不能拉弓射箭，便诏令他们练习射箭。过后，又问良弼及平章政事思敬说：“女真人训练射箭还未施行吗？”良弼回答说“：已经施行了。”同知清州防御事常德晖上书写道：“吏部规定的法令，仅停止在叙说年头苦劳，虽然有才能，却拘限滞留在下位。刺史、县令，大多选不出人。请允许秘密加强访察，然后廉问。现在酒税使尚且要选能干的官员，县令可以不择人才，请求让担任酒税使的能干的官员，出任亲近人民的官职。”皇上同意他的话，对宰相说：“朕考虑普通的官职大多得不到人才，半夜睡醒，有时到天明还睡不着。卿等注意选择，朕也暗中加强体察。”良弼回答说：“女真、契丹人，必须是曾经学习过汉人文字，然后可以考虑入选。当今大概许多人结成党派，有的人在这里有声誉，有的人在那里诋毁我朝，这是难选人才的原因。”皇上说“：朕所以才密令体察。”皇上对良弼说“：猛安谋克的牛头税粮，本来是拿它防备荒年的，现在凡是水灾旱灾造成缺粮的地方，就赈济发给那里。”良弼进拜左丞相，监修国史依然如故。
良弼做宰相，时间已经很久了，对朝政干练通达，对皇上所询问的，他完全是诚恳开奏，垂绅正笏不动声气，议政所说多数称皇上的心意。因为母丧离开朝廷，丧期未满，受召回来后仍任旧职。当时，西夏国王李仁孝请求允许分出国家一半，拿来封给他的大臣任得敬。皇上问群臣这件事怎么回答，群臣中多数人说这是外国的事，可以答应他。皇上说；“这不是出于仁孝本心，不能听从。”良弼的意见与皇上的意见相一致。事后，夏国果然杀死任得敬，上表来告知。参知政事宗叙申请沿边境设置壕堑，良弼说；“敌国如果真的来侵略，这壕堑怎能御敌？”皇上说“：卿说得对。”高丽国王王日见上表说，要把国家大权让给他的弟弟鰑，皇上对此怀疑，便问宰相良弼的看法。良弼分析认为让位不是出于王日见的本心。后来赵位宠请求拿四十个州来归附我朝，他的表奏果然说王鰑杀了他的兄长王日见，正如良弼所分析的那样，这些记载在《高丽传》中。
世宗罢免了采访官，对宰相大臣们说“：官吏的好与坏，从哪里可以了解呢？”良弼回答说“：臣等正为陛下访问考察他们。”这些写进了《睿宗实录》，赐给良弼通犀带、彩绸二十端。当年，南郊有事，良弼任大礼使。自从太宗收国以来，不曾讲究施行正确的礼节，历代关于礼仪方面的典故又多有不同，良弼研究各种礼仪的缺点和优点，有害的还是有益的，用在不同场合都很适宜，人们都佩服他的才能。皇上和良弼、守道一起谈论猛安谋克官员中年幼的多，如果不对他们教育训练，他们不懂长幼之礼。向来，是乡里老年人教导他们。现在，乡里中老年能教导他们的人，有的认为责任不在自己而不过问，有的没有职务而别人不服。可以依照汉代的制度设置乡老，选拔廉洁正直可以做师表模范的，让他来教导那些年幼的猛安谋克。良弼上奏说“：圣上考虑到这些，是亿兆人民的福份。”又一天，皇上又问道：“朕看前朝历史，有的人身居下位而关心国家大事，敢于为民直言。现在没有这样的人，为什么呢？”良弼说：“现在怎么没有这种人呢？都是因为按正直道理做事，则被毁谤，祸及其身，所以不再有人这样做。”
大定十四年(1174)，是甲午年，大兴府尹璋任贺宋国正旦使，宋人到旅馆夺了他带的国书，皇上诏令梁肃去了解详情。朝中众人议论纷纷，说凡是午年一定要打仗。皇上问良弼这件事，良弼回答说“：太祖皇帝在甲午年攻打辽国，太宗皇帝在丙午年攻克宋国，现在有宋人夺了我朝国书，而正巧在午年，所以人们有这种议论，但事情未必就是这样。”不久，梁肃到了宋国，宋国君主起立接受我朝使臣授予的国书，一切遵循旧的礼仪。梁肃还朝，宋主派工部尚书张子颜、知阁门事刘宗山来乞求请示，国书上写道：“言念眇躬，夙承大统。承蒙上国关照降临之恩惠，追寻盟约阅办已十年。维护两朝聘问之勤，继承友好没忘记一天。惟有这接受函书的方法，应当采用新的礼仪。曾经空想臆定而屡次陈述，整顿行人而后再请示。仰祈眷念照顾，俯赐同情依从。”皇上和大臣商议，良弼奏道：“对宋国免去了称臣为侄，免去了奉表为书，恩赐已经是很多了。现在又乞求免去宋主亲接国书，这样没有止境，一定不能听从他们。”平章政事完颜守道、参知政事移剌道附和良弼的意见。左丞石琚、右丞唐括安礼认为不依从宋国的乞请，一定会导致动兵。皇上对石琚等人说“：卿等所说的话，不对。他们所请示的事有比这件更大的，更要依从他们吗？”于是听从良弼的意见，回答了宋国书，大致说：“不遵循议定的分等级的常规，又有不亲自接受授书的请示，说是承受大统，却愈来愈表现自尊。奈何拿这样的所作所为，还要再求得到你们的非分之想。况且已施行多年的礼规，不得变更。”关于授受国书的礼仪，终于没有再更改。
皇上问宰相大臣“：曾经要求朝内外官员推举贤能，没听说有推举出来的人，为什么？”参政魏子平请示，应当推举者每任期内必须推举一人，看他推荐的人是否得当，作为赏罚的条件。皇上说：“宋朝制度规定荐举人才，如果被荐的人是犯贿赂罪的，举主虽然官至宰执，也要牵连降职处罚。人心坚定不移的少，往往在财利面前被诱惑而动心，有的人甚至丧失了他所应该遵守的气节。宰相大臣职务大责任重，难道能牵连其中而成为升迁或者罢黜的条件吗？”良弼说“：以前诏令当朝六品以上的官员，在外地任职的五品以上的官员，各自要举荐所了解的贤能之人。为什么不重申前诏？”皇上采纳了他的建议。皇上说“：朕想公布官吏的善与恶，如果像寻常那样派官员去采访，恐怕用人不当。如果这样，那么官吏善恶怎样才能知道呢？”良弼说“：臣等一定为陛下访察。”皇上说：“这样可以，但不要让名实混淆就行了。”皇上想把窝斡逆党分散迁徙到辽东。良弼上奏道“：这些人已经免罪释放，让他们迁徙他们会生出怨恨和欲望。”皇上说“：这是眼前的利害，朕是替子孙后世着想。”良弼说；“不是臣等所能考虑到的。”于是，让曾经与谋作乱的人，迁居乌古里石垒部。皇上问宰相大臣说“：尧帝的时候有九年发大水，汤帝的时候有七年大旱，而平民百姓没有疾病、没有饥饿。现在一、二年五谷不丰收，人民就缺吃的，为什么呢？”良弼回答说“：古代土地广阔人民淳厚，崇尚节俭，而又只以务农为业，所以积蓄的粮物比较多，而没有饥饿的忧患。现今土地狭窄人口增多，多数人又丢弃农业这一根本而去追求别业，舍本求末，耕种的人少，吃饭的人多，所以一旦遇到灾年百姓就贫病交加了。”皇帝深深感到是这样的，于是命令有司惩罚劝诫那些荒淫放纵不务正业的人。
十七年(1177)，良弼因有病要求辞去丞相职位，没获准许。休假满一百天时，皇帝诏令赐继续休假，并派太医前去诊视，并屡次使中使去询问病情。良弼休病假时间长了，尚书省耽误了许多事，皇上问宰相、参政，张汝弼回答说“：没有事。”皇上说“：怎么说无事？现今问题久拖不能决断的，应当全部报告我知道。”
十八年(1178)，良弼上表辞官要归回故里，皇上派使臣安慰他并晓谕他说：“卿因疾病一直在休假，朕很为这事担忧。现在听说卿打算去西京养病，那里的水土风俗，不是适合老病将养的地方。京师中对人事厌倦了，如果就近在都城外找个侍郡居住，等待疾病好转，尽快让朕知道。”良弼奏道：“臣幸遇圣上贤明，我得以荣任重任，却日夜担忧害怕，以致得了病。近来承蒙圣上恩泽，多次派人前来安慰探问，赐给医药，臣能够苟且活到现在，都是陛下的恩赐。臣怎么敢企望回到乡里便可以痊愈？臣离开家乡年岁久了，亲戚朋友多数已经亡故，只有老臣独自活着，对乡土的眷恋，实在不能忘记。臣私下想到，自古以来为人臣的受到君主知遇之恩的，没有超过臣的人了，臣即使粉身碎骨也不能报答圣上恩德。如果让我最后回到乡社，得以会见亲戚旧友，那么我死也没有什么遗恨了。”皇上问宰相：“丞相良弼一定要回归乡里，朕封他的儿子符宝曷答为世袭猛安，让他侍候良弼，如何？”右丞相完颜守道说：“不如把猛安授给良弼，让他的儿子代他理事。”皇上听从了这个建议。于是授胡论宋葛猛安，给丞相当侍从，良弼才辞官还乡。皇上对宰相说：“卿等不是不尽心，但你们的才能赶不上良弼，所以可惜他离去了。”良弼辞官以后，尚书省上奏挑选官员，皇上说：“丞相良弼拟注差除名单，不曾随便给予不应该得到的，而荐举的往往是可用之才。粘割斡特剌、移剌訸、裴满余庆，都是他举荐的。至于私人请他帮忙委托他的，绝对没有。”皇上曾经问良弼：“每天早晨、黄昏日色都是红的，为什么呢？”良弼说：“早晨太阳呈赤色应在东方，高丽国对着它；黄昏太阳呈赤色应在西方，夏国向着它。愿陛下修德以报苍天，那么灾变自然就消除了。”不久，夏国发生了任德敬叛乱，高丽人赵位宠发难，良弼的话都应验了。这一年，良弼逝世，享年六十岁。皇上哀悼痛惜他，派遣太府监移剌訸、同知西京留守王佐作为敕葬祭奠使，赐给帮办丧事的白金、彩币加倍，丧葬费用都从官府中支出。皇上追封良弼为金源郡王，命令翰林待制移剌履勒铭墓碑，谥号“诚敏”。
良弼生性聪明、敏锐、忠实、正直，遇事善于决断，言论、器度、见识都出人意表。虽然从寒素处起步，做官直到宰相高位，一直朝夕谨慎尽心为国家，深谋远虑，举荐人才，常常好像自己不及人家。治家清廉节俭，对亲戚朋友中的贫困乏顿的人常常周济，与人交往时间长了别人愈发敬重他。他居官二十几年，以使国家安宁太平的功劳，得到“贤相”的称号。明昌五年(1194)，皇帝诏令分配他享世宗庙廷。