瓜分之事，西人言之既数十年，而至今未见实行。守旧之徒因不复信有是事，遂顽睡不醒，以至于今日。其势殆非刀锯加颈，鼎镬炙肤而不悟也。虽然，吾无怪其然，夫以泰西各国之力，加于中国，如以千钧之弩溃痈，苟其欲之，则何求而不得，而必蹉跎蹉跎，令中国保此残喘越数十载，不可谓非世界上之一大疑案也。欲解此疑案，所必当考察者有三事。
一曰各国之内情如何，二曰各国之视中国如何，三曰各国交涉之利害如何。
察此三事，则知瓜分之事所以迟迟至今者，盖别有所为，而非中国有可以抵拒瓜分之力，又非列国之无瓜分之志也。今得一一缕述之。
第一节 俄国于东方势力未充
今日地球之两雄国，曰英、曰俄。英俄之一举一动，全球安危治乱系焉，此五尺童子所共知，无待余言也。以故中国命脉，其十分之九系于两雄之手。《易》曰：“我仇有疾，不我能即，吉。”俄人之势力未充，此我中国发奋自存之一线生路也。俄人受前皇大彼得之遗命，君臣上下，皆以席卷宇内、囊括四海为心。虽然，门户未开，羽翼未成，将西而出波罗的海，则德国之海军队厄之，入北海则与英国海峡之坚强无敌之舰队相接，虽欲纵横，有所不能焉。将南而出黑海，则打打尼儿之海峡，出入不能自由，欲自中亚细亚，经阿富汗、帕米尔而越印度，出大洋，今虽经营之，其成就尚远在数十年以后也。故俄罗斯者，战国之秦也。晋国扼崤函之天险，秦人以数世之经略，不能得志于中原。俄之所以垂涎于中国百数十年，而必迟之又久以待今日者，盖有故也。海道既不得志，不得不从事于陆运，乃不惜朘全国之膏血，以经营万里不毛之西伯利亚铁路，盖有所不得已也。故西伯利亚铁路一成，则中国之亡随之，此天下之公言也。虽然，铁路东方之车站在海参威，海参威虽为一佳港，然每年冰冻不开者五月。虽船舶可以出入，与铁路相连属，然一旦有事，日本握对马、津轻两海峡，俄人于海上权势终不能越雷池一步也。况于铁路竣工又尚须时日乎？此俄人东方势力未充之实情也。及得满洲全境铁路权后，而局面一大变；旅顺、大连湾既割后，而局面更一大变。
第二节 英国未能深知中国之内情
英人之外交，以雄略著名于地球久矣。其于中国，所重者在商务，故常欲我自存自保，非甚不得已，不欲共攫而裂之也。虽然，彼英人固非有所爱于中国也。中国之商权既已全归其手，与其瓜分后而争之于强国之市场，何如不瓜分而以孱国为外府乎？此英之宿志也。故其待中国也，初则以威迫之，继则以恩市之，彼梦梦者，以为英实德我（指中日以前言之），而不知皆为彼之私利也，故保全有利于彼则保全之，瓜分有利于彼则瓜分之，其政策因时而转移，不待言也。故欲知英人久不瓜分之故，当合英人前后之政策而通观之。
英人数十年来所行东方政策，一遵前相巴麻士当之成法。巴氏于六十五年前，以外务大臣，开五口，割香港，攻广州，皆其所主画。及咸丰十年之役，巴氏方为首相，一面与法国兴同盟军烧圆明园，一面派全权大臣，授以市恩之密计。故当时为城下盟，非惟不墟其国，且索偿之款为数极微。而又助以兵力，为之平内乱，其后又为借赫德以代理税务，为借琅威理以练海军，盖其手段之敏捷，转圜之奇妙，有非寻常人所能测者（当时有人在议院，倡论攻击其待中国之策前后矛盾。巴氏冷笑曰：“右手扑之，左手抚之，天下事孰有妙于此者哉！”阖院皆大笑）。盖欲恩威并济，买中国之欢心，使吾信之而不疑，爱之而不厌。因得以独力全握东方之商利，故数十年来，英人在中国商务，合欧洲列国，仅能当其三分之二，皆赖此也。而其所以布此政策者，冀中国之可以成立，可以自存也。冀中国军事之稍振，可协力以抵俄人之南下也。其故皆坐未深知中国腐败之内情，以为此庞大之睡狮，终有蹶起之一日也。而不知其一挫再挫，以至于今日。维新之望几绝，鱼烂之形久成，朽木粪墙，终难扶掖。故自中日战后，而局面一大变；自去年政变后，而局面更一大变。
第三节 各国互相猜忌惮于开战
迩来军备日精，而战事愈慎，保持平和，为泰西公共主义。以是之故外交上之关涉亦加慎焉。昔非洲硗瘠之地，欧人剖而食之，然因界务之故几生争端，况中国二万里膏腴之地，将为全地球之一大市场，得之则强，失之则弱。使俄人由中亚细亚南下东侵，则英人已得之利益将复失，法人于南方日辟疆土，则英之印度将危。英人属地扩充，则俄法咸所忧患。德人日日谋伸商权于中国，英之所大忌。英人日益跋扈垄断，亦德所深忧。譬如群虎，同搏一羊，未及朵颐，而必有先受其毙者，且争端一起，内乱乘之，全局沸腾，商务必大受其亏害。所得未可知，而所失已不赀，此西人所熟计也。故相持不下，持均势之策，相与暗中抵拒，彼荷兰、比利时、丁抹、瑞士、土耳其等弱小之国，得以自存于欧洲者，皆是赖也。故中国得偃然瘫卧于其间，历有年所，以至于今日也。及至英俄协商之议定，而局面又一大变。