宪宗皇帝在后宫中，宠爱的妃嫔甚多，尤其是宋氏姊妹五人；那宋若昭生成慧美绝伦，最能得宪宗的宠爱。因若昭是一名女学士，连皇帝也十分敬重她，称她为先生。若昭的长姊若莘，虽也一般美貌，只是生性端庄，宪宗皇帝命她掌管后宫记注簿籍的事体。不料在元和末年，若莘一病身亡，宪宗甚是哀痛，从此更加宠爱这个若昭，便令若昭亦掌管后宫记注簿籍的事。但若昭终日陪伴着宪宗皇帝，宴饮游乐，不得闲暇；便把这管理簿籍的事体，交给她的妹妹若宪、若伦二人分别掌理。
那若宪得了大权，宫中上自妃嫔，下至诸媛，谁不趋奉孝敬她姊妹？宪宗又进封若昭为梁国夫人，一时她姊妹在宫中的威权很大，独有那郭贵妃自己仗着门第清高，又是皇太子的生母，如何肯屈节来趋奉宋氏姊妹呢。因此宋氏姊妹，皆仇恨这郭贵妃，乘着宪宗皇帝临幸的时候，便在枕席上诋毁郭贵妃，说她私结大臣，陰谋大权。那若伦、若宪、若荀姊妹三人，便装尽妖媚，把个精明强干的宪宗皇帝，竟深深陷入她们的迷魂阵中去。日子久了，便也听信了她们的说话。这一年，恰恰正宫皇后死了，群臣交章奏请立郭贵妃为后；这一来，越发动了宪宗的疑心。宋氏姊妹所说郭贵妃私结大臣的一句话，更是有了着落。宪宗这时，后宫得宠的妃嫔，不下二十余人；只怕一立郭氏为皇后，便从此受她的钳掣，因此愈不肯立郭氏为皇后了。所有宫中一切大权都交与若昭一人。可惜美人福薄，若昭得宠了不多几年，也是短命死了。宪宗这一回伤心，真是哀毁欲绝，无日无夜地在宫中淌眼抹泪。任你后宫三千美人，百般劝慰，百般献媚，终不能止住他的悲哀。宪宗下诏，在若昭灵柩出殡这一天，京师全城市街居民，一齐悬帛志哀，令有司盛供卤簿，假用皇后凤辇，宪宗亲自执绋。百官交章劝阻，宪宗正在悲哀时候，如何肯听。
那若宪见有机可乘，便终日追随着万岁，陪寝陪宴。宪宗看着若宪的面貌，竟与若昭相同，便又把一腔痴情用到若宪身上去，终日与若宪婬乐。又把掌管后宫的大权，交给若宪一人。
若宪和她姊姊若伦，妹妹若荀，都是年轻貌美的，不怕这位多情天子不入了她们的彀中。她姊妹一面迷惑皇帝，一面招弄权势。外有神策中尉王守澄，与若宪暗通声气，招权纳贿，声势甚大。王守澄手下有两个死党，一个是翼城医人郑注，一个是司空李训。他们在朝中结合徒党，欺压良懦，所有朝中正直大臣，都被他们倾轧得不能安于职位。独有宰相李宗闵、李德裕，刚正不阿，上殿奏参王守澄勾通宫禁，狼狈为奸。无奈这时宪宗正迷恋着若宪姊妹，又在若宪口中常常听得说起王守澄是一个忠良的大臣。这个美人的说话，当然比外面大臣的话有力。
任你李宗闵如何一谏再谏，宪宗皇帝总是一个不信。那一切奏章公文，全由若宪一人掌管，见有臣工忠正劝谏的议论，若宪早已把这奏牍藏匿起来。从此宪宗左右，只听得妇人小臣阿谀的话，愈加把个皇帝弄得昏昏沉沉。若宪姊妹，却得了外间许多贿赂，不要说别的，便是驸马都尉，议私送若宪的黄金，足足有十万两。若宪却暗暗地把所有的钱财，统统运至清陽家乡，交给她父亲庭芬收藏。若宪在宫中，只有学士先生的名义，原与一班妃嫔不同；若皇帝去世以后，一样可以出宫回家去享受富贵。因此若宪在宫中，得了四方的贿赂，又因能得宪宗的欢心，常常受皇帝的赏赐，她一齐搬回家去，预备他日出宫享用。
若宪迷惑宪宗皇帝却与各妃嫔打通一气，二三十个美人，把个皇帝包皮皮围起来，装着千娇百媚，不由这皇帝不动心，招引得宪宗连日连夜在宫中宴游婬乐，把朝廷大事，丢在脑后。你想一人的精力能有多少，那二三十个妃嫔，天天用婬声媚态去引诱着，弄得宪宗皇帝渐渐精力不济起来。
那时在宫中养着的一班和尚道士，见皇帝迷于色欲，不把修佛学道的事体放在心上，冷落了这班方士道家。他们便在背地里商量，如何把这万岁爷的心恢复过来，依旧使他信奉仙佛之法。那时宪宗皇帝，因宠爱这班妃嫔，终日带领这班妃嫔在御苑宫殿中游玩，还恨玩得不畅快。便召度支使皇甫镈，监铁使程异，动用百万国库银两，大兴土木。建造麟德殿，龙首池，承晖殿。龙首池上建一座龙宫，穷极美丽；宪宗把若宪搬在里面住着。那若宪忽然得了身孕，一班谄佞的大臣，都奏说学士先生腹中的是龙种，便是宪宗，也是十分欢喜。待到十月满足，生下地来果然是品貌不凡，啼声宏亮。若宪说这是上天赐陛下的贵子，陛下宜为此子祝福。因若宪一句话，宪宗却又想起那班和尚道士来了。
恰巧李道古荐入一个方士柳泌，和浮屠大通，说能为人祝福延寿；宪宗便命他在宫中建设道场，做三十三天法事，为新生的皇子祝福。那时宪宗后宫，宠幸既多，生子亦多，都有宪宗领导着柳泌、大通二人，到妃嫔床前去，一一替婴儿摩顶祝福。柳泌出长生不老的药，献与皇帝。宪宗服下，果然精神倍长，眠食都足。宪宗恃着自己精神充足，便日夜与后宫各妃嫔周旋着。宪宗所宠爱的，除若宪以外，如章昭仪、吴左嫔、金良娣一班十余人，个个都出落得月貌花容。宪宗雨露遍施，恩爱倍浓，但一人的精力究属有限，日夜剥削着，渐渐觉得精神不济起来。那柳泌欲得皇帝的欢心，便暗进房中药丸，宪宗服下，果然精神抖擞，百战不疲。宪宗宠爱的妃嫔太多，有了这个，又丢下那个。他如今仗着药丸之力，便每夜宣召了七八个妃嫔，伴着他寻欢取乐，居然哄得那班美人，个个欢喜，人人开怀。宪宗见药有奇验，愈加把个柳泌看得和神灵一般；又替柳泌在华清宫中建一座炼丹室，每天宪宗陪着柳泌二人，在室中修道炼丹。柳泌拿着金块石块，向丹炉中去烧炼着，给宪宗服下。它的精力，十倍于药丸，顿觉神气清爽，精神健朗。郭贵妃知道了，便去朝见皇帝极口劝谏，说金石不合于人体；从来服金石的人，都害及身体，请万岁屏除金石，另求延年益寿之方。宪宗非但不肯听贵妃的话，反把那丹炉中炼出来的金石，赏几块与贵妃服下。可笑郭贵妃当初劝谏皇上不可服用金石，如今自己却也服用起来，果然觉得身体清健；从此不但不劝皇上，且和宪宗抢着服用金石。柳泌又奏称天台山多生灵草，须有道之土，方能寻得；服用灵草，更比服食金石有益，寿至千年。宪宗听了，甚是欢喜，便下谕命柳泌做台州刺史，这宫中炼丹烧汞的事，便交托与大通。当时有许多谏议大夫，纷纷上奏章，说历代从无有任方士为亲民之官的；宪宗看了，心中十分不乐。便下谕道：“如今只烦劳一州的民力，能令人主长生，臣下何竟不乐从耶？”这几句话，吓得人人不敢再开口。
这时宫中只有一个浮屠大通，他见柳泌在宫中的时候，十分得皇上的信用，自己却毫无权势。如今这柳泌不在皇上跟前，无人和他争权的了。他便慢慢地把佛法去打动皇帝的心。这位宪宗，只知崇信仙佛，自己心中却毫无主意。今见大通说佛法无边，他也十分相信大通和尚。又说凤翔法门寺塔上，有一节佛指骨留存着，劝宪宗派京师高僧去把佛骨迎进宫来供养着，便能得佛天保佑，万寿无疆。宪宗听从了大通和尚的话，下旨京中各寺院主持僧，随着钦使大臣，前往凤翔恭迎佛骨。一时朝中大臣便如醉如狂一般，都随着和尚去迎佛骨。佛骨到京师之日，真是万人空巷，男女膜拜的，拥塞道路。
当时独有一位刑部侍郎韩愈，他是一代大儒，文章泰斗，看了宪宗皇帝，只是迷信仙佛，把国家大事丢在脑后，心中便觉万分难受，便借迎佛骨的事，上了一道奏章。说道：“佛者，夷狄之一法耳！自后汉时始入中国，上古未尝有也。昔黄帝在位百年，年百一十岁；少皞在位八十年，年百岁；颛顼在位七十九年，年九十岁；帝喾在位七十年，年百五岁；尧在位九十八年，年百一十八岁；帝舜及禹，年皆百岁，其后汤亦年百岁，汤孙太戊，在位七十五年，武丁在位五十年，史不言其寿；推其年数，当不减百岁。周文王，年九十七，武王年九十三，穆王在位百年。当其时，佛法未至中国。非因事佛使然也。汉明帝时始有佛法，明帝在位才十八年，其后乱亡相继，运祚不长。宋、齐、梁、陈、元、魏以下，事佛渐谨，年代尤促。唯梁武帝在位四十八年，前后三舍身施佛，宗庙祭不用牲宰，尽日一食，止于菜果；后为侯景所逼，饿死台城，国亦浸灭。事佛来福，乃更得祸。由此观之，佛不足信，亦可知矣！斑祖始受隋禅，则议除之；当时美臣识见不远，不能深究先王之道，古今之宜，推阐圣明以救斯弊，其事遂止，臣常恨焉！今陛下令群僧迎佛骨于凤翔，御楼以观，舁入大内，又令诸寺递加供养；臣虽至愚，必知陛下不惑于佛，作此崇奉以祈福祥也。但以丰年之乐，徇人之心，为京都士庶设诡异之观，戏玩之具耳！安有圣明如陛下，而肯信此等事哉？然百姓愚冥，易惑难晓；苟见陛下如此将谓真心信佛，皆云天子大圣，犹一心信向，百姓微贱，岂宜更惜身命，遂至灼顶燔指，十百为群，解衣散钱，自朝至暮，转相仿效，唯恐后时，老幼奔波，弃其生业。若不即加禁遏，更历诸寺，必有断臂脔身以为供养者。
伤风败俗，传笑四方，非细事也。佛本夷狄，与中国言语不通，衣服殊制，口不道先王之法言，身不服先王之法服；不知君臣之义，父子之情，假使其身尚在，来朝京师，陛下容而接之，不过宣政一见，礼宾一设，赐衣一袭，卫而出之于境，不令惑众也。况其身死已久，枯朽之骨，岂宜以入宫禁？乞付有司，投诸水火，断天下之疑，绝前代之惑，使天下之人知大圣人之所作为，固出于寻常万万也。佛如有灵，能作祸祟，凡有殃咎，悉加臣身！上天鉴临，臣不怨悔！”
宪宗这时正迷信佛法，见了韩愈这一疏，不觉大怒，说他亵渎神佛，当即发下丞相，欲定他死罪。幸得当时丞相裴度，还能主持公道，上书力言，韩愈语虽狂悖，心却忠恳，宜宽容以开言路。宪宗还是怒不可遏。后经崔群一班大臣，再三求恳，便念在诸位大臣和宰相分上，把韩愈刑部侍郎的官革去，降为潮州刺史。从此宪宗在宫中，终日与僧道为伴，满朝文武不但没有人敢劝谏一句，反大家顺着皇帝的意旨，从朝到晚，跟着皇帝东也求神，西也拜佛。
当时皇甫镈是一个大奸臣，专一献媚贡谀，他便领头儿奉宪宗尊号，称为元和圣文神武法天应道皇帝；令四方度支使，监铁使，多多进奉贺礼。那左右军中尉，亦各献钱万缗；那些钱财，却个个剥削百姓得来的。弄得人民怨恨，少壮流亡。那柳泌自从奉了圣旨去做台州刺史以后，便天天威逼着百姓，入山采药。当时柳泌要讨好皇帝，把百姓逼得走投无路；谁知他采了一年，却不曾采得一株仙草。那宪宗皇帝因日夜与妃嫔们寻欢作乐，身体渐渐有些支持不住，便很想天台山的仙草，常常打发使臣到台州去催取。柳泌怕犯了欺君之罪，便去躲在山中，不敢出来。宪宗大怒，便令浙东观察使捉获柳泌，送进京去。幸得那皇甫镈和李道古一班人，都和柳泌通同一气的，便竭力替柳泌求情，宪宗便免了柳泌的罪。那柳泌又在宫中合了金石酷烈的药，献与宪宗服下，宪宗一时贪恋女色，那药力十分勇猛，果然添助精神不少。宪宗又重用柳泌，拜他为待诏翰林。
从此宪宗的亲信大臣，各立党派，互相倾轧。那柳泌一班人，结成一党；吐突承璀一班人，结成一党；又有那宫内太监王守澄、陈弘志一班人，结成一党。这宪宗因沉迷在神仙色欲的路上，早把朝廷大事，置之度外，一听那朝外大臣，和宫中太监互相争夺。那宪宗皇帝，因服金石之药太多，中了热毒，性情十分躁烈。一时怒起，那左右太监，往往被杀，内侍们人人自危，便与王守澄、陈弘志、马进潭、刘承、韦元素一班太监暗地里结成一死党，常常瞒着众人的耳目，在宫中密谋大事。
那吐突承璀与二皇子澧王恽，交情甚厚。前太子宁病死的时候，承璀即进言宜立恽为太子；宪宗原也爱二皇子的，只因皇子的母亲出身微贱，便改立遂王恒为太子。如今宫中各立私党，每党又各拥一皇子，大家陰谋废太子恒；太子得了消息，甚是恐慌，便密遣人去问计于司农卿郭钊。郭钊原是太子的母舅，便进宫来，面见太子，劝道：“殿下只须存孝谨之心，静候天命，不必惶恐。”
不多几天，便是元和十五年的元旦，群臣齐集麟德殿朝贺。
宪宗精神十分清健，便赐百官在明光殿筵宴。皇上与各丞相王公同席饮酒，甚是欢乐。席间君臣雅歌投壶，直至黄昏时候，才尽欢而散。不料到了第二天，宫中竟传出消息，说皇上圣驾已宾天了。那文武大臣，急入宫问候，走到中和殿前，那殿内便是御寝所在，只见殿门外已由中尉梁守谦带兵执戟，环绕殿门，不放众大臣进去。遥望门里，那班管宫太监，如王守澄、陈弘志、马进潭、刘承、韦元素等，各种执剑怒目。陈弘志高声向门外诸大臣说道：“万岁爷昨晚因误服金丹，毒发暴崩。”郭钊大声问道：“大行皇帝可留有遗诏？”那王守澄答道：“遗诏命太子恒嗣位，授司空兼中书令韩弘摄行冢宰。太子现在寝室，应即日正位，然后治丧。”就中惟吐突承璀十分愤怒，便大声说道：“昨夜万岁爷好好的饮酒欢乐，何得今日就无病而崩？我们身为臣子，不能亲奉汤药于生前，亦欲一拜遗体！
尔等何得在宫内挂剑拦住大臣！”他说着，一手拉住澧王恽的袍袖，便欲闯进宫去。那班执戟武士，如何肯放他进去，便横着戟拦住爆门。两面争闹起来，那皇甫镈和令狐楚一班人，原是怕事的，见他们愈闹愈激烈了，便上前去竭力把吐突承璀和澧王恽二人劝出宫来。谁知那班太监的手段十分恶辣，见承璀、澧王二人退出宫去，便暗暗地派了两个刺客去跟在他二人背后。第二天，满京师人传说那承璀和澧王二人在半途上被人刺死了。这时宫中被众太监包皮皮围住，谁也不敢去把这消息去奏与新皇帝知道。承璀和澧王二人，也便白白地送了两条性命。
事后有人传说，那宪宗也是被宫内太监刺死的。只因那日黄昏时候，宪宗皇帝宴罢群臣回进宫来，行至中和殿门口，便回头吩咐侍卫退去，只留两个小太监掌着一对纱灯，慢慢地走进宫来。正走到正廊下，忽听得屋中有男女的嬉笑之声。宪宗因多服丹药，性情原是十分急躁的了。如今听了这种声音，叫他如何不怒。正要喝问，忽见屋子里奔出一男一女来，男的在前面逃，女的在后面追，口中戏笑着，不住地娇声唤着：“小痹乖！”那男的一面假装逃着，却不住地回过脸儿去，向那女的笑着。宪宗皇帝迎面行去，他两人都不曾看见，那男子竟与宪宗皇帝撞了一个满怀。宪宗大喝一声，这一对男女，方才站住。借着廊下的灯光看去，认得那男子便是太监王守澄，那女子便是学士先生若宪。若宪是宪宗皇帝心中最宠爱的人，如今亲眼见她做出这种事体来，真把个宪宗气破了胸膛，当时也不说话，劈手去拔小太监腰上挂的剑来，向若宪的酥胸前刺去。
却不防头背地里王守澄也挥过一剑来，深深刺在宪宗皇帝的腰眼上。只听得皇帝啊哟喊了一声，便倒地死了。若宪见惹了大祸，便十分慌张，要哭喊出来。王守澄抢上一步，把若宪的嘴按住。欲知后事如何，且听下回分解。