李石，字子坚，辽阳人，是贞懿皇后的弟弟。他的先世在辽国做官，官高至宰相。高祖仙寿，曾经帮助辽国君主的舅舅脱险，因此辽国皇帝赐给仙寿辽阳以及汤池土地上千顷，还赏赐了相称的其他物品，常把他当李舅看待。李石的父亲雏讹之，曾任桂州观察使，高永昌据守东京的时候，雏讹之率领众人去攻打，战败而死。
李石敦睦忠厚，寡言少语，然而他的器度胆识却超过常人。天会二年(1124)，李石被授予世袭谋克，当了行军猛安。睿宗当时是右副元帅，把李石安置在军中，归属宗弼麾下。八年(1130)，拜官礼宾副使，又改任洛苑副使。天眷元年(1138)，在汴京设置行台省，李石为汴京都巡检使，历任大名少尹、汴京马军副都指挥使，直做到景州刺史。海陵营建燕京宫室，李石守护皇城端门。海陵迁都燕京，李石按惯例入朝谒见。海陵指着李石说“：这不是葛王的舅舅吗？”葛王，说的是世宗。没过多久，李石被授予兴中少尹之职。
李石知道海陵忌讳宗室，对前日海陵的话很感心中不安，任期届满，以有病为托辞归还乡里。世宗留守东京，抵御契丹括里的进犯，李石留东京在城中巡察。海陵派副留守高存福暗中监视世宗动静，知军李蒲速越知道存福的阴谋，把这些情况告诉了世宗，李石就劝世宗先除掉高存福，然后举行起义，世宗听从了他的意见。大定元年(1161)，李石因协助世宗决策有功而拜户部尚书。没有多长时间，又拜参知政事。
阿琐杀了同知中都留守蒲察沙离只，然后派使者进东京上表，群臣中多数劝世宗驾临京都。李石上奏说“：正隆远在江、淮一带，寇盗蜂起，百姓万民盼望东方，应该趁现在这个机会直接奔赴中都，占据腹心要地来向天下发号施令，这是千秋万代的大业。只请陛下不要让众人牵着走。”皇上于是拿定了主意，当日就启行。世宗将李石的女儿纳娶到后宫，她为皇上生下两个儿子：郑王永蹈和卫绍王永济，她就是元妃李氏。
大定三年(1163)，户部尚书梁钅求上奏说“：大定以前，官吏士卒俸粟支帖真伪相杂，请一切停止发放。”李石买革失去旧帖，下仓库去支取粮食，仓司不敢违抗他，拿新粮支给了他。皇上听说了这件事，拿来问梁钅求。梁钅求答对没讲实话。皇上命令尚书左丞翟永固审理这件事，梁钅求被削官四级，降知火山军，李石被贬为御史大夫。过了很久，才又被封为道国公。
大定六年(1166)，皇上驾临西京，李石和少詹事乌古论三合守卫中都的宫阙。皇上下诏说“：京师的巡逻和防御不可不严。都城附近要从猛安中选二千名兵士巡回警戒，照常发给家畜及粮食。”并对宰相大臣说“：国库中的钱币不是白白集攒的，但如果军士贫弱，百姓困乏，所需费用虽多，难道就可以停止发放吗？”按照旧日的典章制度，凡是皇上巡行启驾，留守中都的官吏每十天上表问候起居。皇上因为使者来往传达频繁，命令改成二十天进一次表。皇上对李石说“：御史要识别普通官吏是邪是正。卿等只弹劾有罪的，而不曾有推举表现好的，应该命令监察分路打探举出善的和恶的让我知道。”
李石掌管法令已经很长时间了，年龄渐渐高了。御史台上奏，典章制度是前朝定下的，请求确定依照新的条令修改制定典章的人。皇上说“：如果典章制度都是前人执行的，怎么可以改呢？”皇上在御香阁，召见中丞移剌道并对他说：“李石老了，汝等应该尽心。前面所奏的事情很不恰当，难道关系到什么私情吗？”另有一天，皇上又对李石说：“爱卿近来屡次上奏的都是平常事。臣下是善是恶是邪是正，没有语言提到这些。爱卿年纪老了，不能长久居留在这里，如果能举荐一、二件善事，也不辜负你现任的职务啊！”大定十年(1170)，李石进拜太尉、尚书令。皇帝诏书上说：“太后的兄弟只有爱卿一人，所以命令你统领尚书省的事。有关国家军队的大事，涉及到利害关系，议定其可行不可行，至于琐细的事情，就不烦请爱卿了。”又进封李石为平原郡王。
平章政事完颜守道上言奏事，李石神色不高兴。世宗察觉到了，对李石说：“守道所奏的，既然不是私事，爱卿应当与朕共同商议可否。在你职位之上的所持见解有不可行的，你依顺他服从他，在你职位之下的所持见解虽然得当，你却惶恐而拒绝听从吗？怎么可以因为与自己的见解相违背就动怒呢？像你这样，那么在你职位之下的谁敢再发表意见呢？”李石回答说“：臣不敢。”皇上说“：朕打算在京府节镇运司长佐三员官吏中任用文臣一员，尚没选出这个人。”李石上奏说“：他们的资历考核文书还未到，不敢拟定。”皇上说“：最近观察节度转运副使中有这种才能的人。海陵在位时，省令史不用进士，所以少尹节度转运副使中缺乏人才。大定以来，用了进士，也很有一些人才，节度转运副使中廉洁能干的人都是闻名的，朕将起用他们。朝中官员没有在外地任职经历，没有机会显示他们的才能，外官没有随朝任职的经历，没有奉献他们才能的机遇，如果朝中和外地官员更换试用，一般来说可以选出人才。”有一天，皇上问道：“在朝外任五品职的官员缺的多，这是为什么？”李石回答说“：资格考试很少有及格的。”皇上说“：如果有贤能的人，应当不分等级地使用他们。”李石答对与皇上旨意不相称，他上表请保尸骨。李石以太保的身份进入仕途，进封为广平郡王。大定十六年(1176)，李石逝世。皇上退朝亲临凭吊，哭得非常哀痛，办丧事用钱万贯，安葬事宜都是官办。少府监张仅言监护，亲王、宰相以下官员送到郊外。李石的谥号是襄简。
李石以有功勋的皇亲的身份，长期处在腹心要害部门，宫廷内部献计献策，对宫廷以外之事很少知道。观察他弹劾上奏徒单子温时退避回答宰相大臣的发问，气岸确实有不能承受的地方。当时人们对他评论得失参半，也不是没有道理的。旧史记载李石年少时家境贫困，贞懿皇后周济他，他不接受，说“：国家正急用人，正应该自勉，怎么能在乎贫困呢？”皇后感动地哭着说：“你能做到这样，我还有什么可担忧的。”李石到了中年，因为冒领粮食受到贬斥，众人讥笑他贪心卑鄙，前后判若两人。旧史中又称他不自以为贵，人们有侮慢他的，等到他做了宰相，当年侮慢他的人有事去见他，很是惶恐。李石说“：我难道是不忘旧仇的人吗？”对待那人很厚道。能当长者说这样的话，又和他一向气岸迥然不同。
山东、河南的军民关系很坏，争田的事屡次发生，没有停止过。有司认为军队是国家的根本，暂且应该借用土地。李石持不同意见，他说：“兵、民是一样的，哪个轻哪个重？立国所凭仗的是纪纲，纪纲不明，所以下面敢于轻视和冒犯。只有让他们明确划分疆界的道理，宣示有关法律禁令，让他们不再争执，才是长久之计。”有司按他说的去办理，从此军民之争就平息了。北京百姓曹贵阴谋造反，朝中大理廷议时，说曹贵等人有阴谋，但很长时间没有行动，按法律规定“，词理不能动众，威力不足率人”，定罪最重是论斩。李石同意这个意见。又议协同犯罪的，久议不能定夺。李石说：“罪行有疑点不能肯定，只有从轻处理。”他进朝，向皇上详细汇报了情况，皇上听从了他的意见，因此与本案有牵连的都免于死罪。北部边疆一带年年报警，北人要进犯，朝廷想发动百姓挖深沟用来抵御北人。李石与丞相纥石烈良弼都说“：不行。古代修筑长城防备北人入侵，白白耗费了民力，于事无益。北人不定居，出没无常规，只有以德政对他们采取怀柔政策。如果挖了深深的战壕，必须得设置军队把守，而塞北多风沙，要不了几年，战壕就填平了。不能把中国有用的力量搞得很疲劳，如果这样做一点好处也没有。”原来修深壕的建议于是搁置起来了，当时朝中官员都称赞李石有见解。
世宗在位近三十年，尚书令共有四个人：张浩以老臣身份受信任，完颜守道以功劳卓著受重用，徒单克宁因辅助保护皇上性命受尊重，李石则以辅助参与朝廷决策得到宠信，其他人没有能赶上他们的。明昌五年(1194)，皇诏李石配享世宗庙廷。李石的儿子是献可和逵可。