李齐字公平，广平人。家贫，在江南教书，工于辞章。元统元年(1333)进士第一，历任河南淮西廉访司、高邮知府职，颇有政治声望。至正十年(1350)，突有强人入府驿，取十二匹马去，齐亲自追杀，夺回马匹。十一年，州人秦观保造兵械，图谋不轨，亦为齐所擒诛。
十三年，泰州白驹场亭民张士诚起事，攻破泰州。淮南行省遣齐招降，被拘。后士诚等自相残杀，始纵齐归。泰州一度重归朝廷控制，但起事群众有相当势力，再加上士诚的鼓动，杀参知政事赵琏，夺官库及富豪财产，进入得胜湖，攻下兴化县。行省以左丞亻契哲笃陪同宗王镇守高邮，使李齐出守甓社湖。
夏五月二十九日，义军攻入城内，省宪官皆逃遁。齐急自甓社湖还高邮救城，城不可入。义军乃连兴化，接得胜湖，蔓延入宝应县。此时朝廷下诏，表示愿意赦免起事人等。诏至高邮，义军伪称“李知府来，我们愿受命”。行省急于求成，强求齐奉诏前往。实则士诚无降意，只想借往返交涉拖延时间，以修缮城郭而已，因此，下齐于狱中。官军得知此情，乃驱兵攻城。士诚呼齐使跪，齐拒之，说，“吾膝如铁，岂能为尔屈。”士诚怒，扌追碎其膝而使之歪倒。
有人说，泰不华、李黼、李齐是大比中的三魁。泰没于海，黼陨于九江，齐死于高邮。彼等之死，皆可说不负所学也。