吴师道字正传，婺州兰溪人。幼年就懂得要学习，善于记忆和阅读。善写词章，才思横溢，谱成歌诗，清新美丽。二十岁读宋儒真德秀遗书，认识到要研习修身养性之学，须刻苦磨练，日长月进，他曾向同郡的许谦请教静心养性的问题。
至治元年(1321)考中进士，授予高邮县丞，因他通晓文理和法律，所以县吏不敢欺骗他，后调任宁国路录事，该年适逢大旱，灾民靠官府救济者有三十三万人。师道募集粟子三万七千六百石，以赈饥民，又从朝廷获得四万石、银钞三万八千四百锭，使灾民得以活命。迁升池州建德县尹后，属郡学的七百亩田地被地方豪绅抢占，郡下的人希望师道能追究办理。他按照地图，将地全部划归于郡学。建德产的茶并不多，但捐税很重，百姓认为这是弊端，师道将此事告知所司，减轻了赋税。
中书左丞相吕思诚、侍御史孔思立联名推荐，师道被召为国子助教，不久又升为博士。吴师道以朱熹思想为宗旨，遵循许衡的教学方法，六馆的学生都感到他们得到一位好老师。后因亲丧而归故里，他最后的官职是奉议大夫和礼部郎中，逝世于家乡。著作有《易诗书杂说》、《春秋胡传附辨》、《战国策校注》、《敬乡录》及文集二十卷。