庆童字明德，姓康里氏。祖父明里帖木儿、父斡罗思，皆封益国公。庆童因是功臣子孙，从仁宗朝起就授官职，历任大宗正府掌判、上都留守、江西河南二行省平章政事、太府卿，再任上都留守，出任辽阳行省平章政事。在辽任职期间，为政宽厚，深得辽人赞誉。
至正十年(1350)，调任江浙行省平章政事。当时太平日久，庆童颇沉醉于酒色之中，对于一些有才能的人排斥不用，曾一时不受人们称赞。至正十一年，汝州、颍州一带人民掀起反元斗争，蔓延于江浙，江东之饶州、信州、徽州、宣城、铅山、广德，浙西之常州、湖州、建德均为起义军占领。庆童派遣文武官员分别至各地督师镇压，不久相继收复被起义军占领的州郡。他令各州郡长官，对于与起义军有牵连者都不问罪，招徕流离人民，使他们安于本业，官府发粟赈济饥民。省会在战乱中被毁，在旧址上重建新城，募贫民为工役，官府付给工钱。杭州人民赖以存活者尤多。
至正十四年，脱脱以太师、右丞相之职统大军南征，其一切衣甲粮草等军需物资，全由江浙供给。庆童规划措置有方，水陆运输，千里相望，朝廷有赖于他。十五年亳、常州之无锡人民起义反元，众人都主张派重兵去镇压，而庆童则认为：“百姓无知，其起兵是为官府所迫。如果向他们讲明祸福，他们没有不降顺的道理。”按庆童的意思去做，起义者果然放下武器。
至正十六年，起义人民占领平江、湖州。官军元帅方家奴率所部军士屯驻杭州城之北关，勾结同党，相互为非作歹，抢劫财货，白昼杀人，深为民患。庆童对丞相达识帖睦迩说：“我军无纪律，何以战胜敌人，必须斩方家奴才可出师。”于是丞相与庆童到方家奴军中宣布其罪状，斩首示众，人民大喜。苗军统帅杨完者率其军驻守杭州，丞相达识帖睦迩授杨完者为江浙行省左丞相。完者更加居功自傲，要娶庆童女为妻。庆童开始不答应，但因苗军势力甚大，达识帖睦迩又倚重于他们，强为主婚，庆童不得已将女儿许配给杨完者。至正十七年，庆童镇守海宁州。此地距杭州百里，在海滨，地瘠民贫。庆童在那里住了两年，使该地盗息民富。到此时，庆童在江浙已为官七年，历涉艰险，成绩卓著，召拜翰林学士承旨，后改任淮南行省平章政事，尚未启程赴任，诏令仍为江浙平章政事。
至正十八年，调福建行省平章政事，未启行又改拜江南行台御史大夫。当时行御史台治所在绍兴，所辖诸道皆交通不便。绍兴东之明州、台州为起义军方国珍所控制；浙西之杭州、苏州诸郡为起义军张士诚所据。御史台的纲纪不振，徒有空名而已。
至正二十年，庆童奉召还朝，由海道至京师，拜中书平章政事。忽有人诬奏庆童之子刚僧私通宫人，顺帝大怒，将刚僧斩首。庆童因而怏怏不乐，称病久居家中，每天饮酒消遣。二十五年，诏拜陕西行省左丞相。这时，李思齐拥兵占据关中，庆童去对李思齐待之以礼。在那里三年，关陕安宁无事。朝廷召庆童还朝。
至正二十八年(1368)七月，大明兵逼近京师，顺帝与皇太子、六宫以及宰臣、近戚皆北逃，命淮王帖不儿不花管理朝政，庆童为中书左丞相。八月二日，大明军攻陷京师，淮王与庆童企图从齐化门逃命，未成，都被杀。