天地不仁，以万物为○○；圣人不仁，以百姓为○○。
严可均曰：「○○」，别体字。
罗振玉曰：景龙、广明二本作「○」，敦煌本作「○」，均「刍」之别构。
谦之案：河上、王弼、傅、范并作「刍狗」。释文、群书治要」。李文仲字鉴曰：「『刍』，说文：『刈草也，象包束草之形。』从及遂州本「刍」作「二屮，即『草』字也。俗又加『草』，非。」
刘师培曰：案刍狗者，古代祭祀所用之物也。淮南齐俗训曰：「譬若刍狗土龙之始成：文以青黄，绢以绮绣，缠以朱丝，尸祝○袨，大夫端冕，以送迎之；及其已用之后，则壤土草○而已，夫有孰贵之？」高诱注：「刍狗，束刍为狗，以谢过求福。」说山训云：「圣人用物，若用朱丝约刍狗。」又曰：「刍狗待之以求福。」高注：「待刍狗之灵，而得福也。」是古代祭祀，均以刍狗为求福之用。盖束刍为狗，与刍灵同，乃始用终弃之物也。老子此旨曰：天地之于万物，圣人之于百姓，均始用而旋弃，故以刍狗为喻，而斥为不仁。
谦之案：吕氏春秋贵公篇高诱注引老子二句同。又庄子庚桑楚篇：「至仁无亲。」齐物论：「大仁不仁。」天运篇：「夫刍狗之未陈也，盛以箧衍，巾以文绣，尸祝斋戒以将之；及其已陈也，行者践其首脊，苏者取而爨之而已。」语皆出此。
天地之间，其犹蘥。
严可均曰：「蘥」，御注作「橐钥」，河上、王弼末有「乎」字。
谦之案：王弼注「『橐』，排橐也。『钥』，乐钥也。」孙诒让曰：「案一切经音义一云：『○○』，东观汉记作『排』，王弼注书作『』，同皮拜反，所以冶家用，吹火令炽者也。又十二云：『排筒』，东观汉记『因水作排』，王弼注：『橐，囊也。』（玉篇○部云：『，吹火囊。』）据玄应说，则所见王注『排橐』作『囊』，今本及陆氏释文并作『排橐』（释文云：『排，扶拜反。』与皮拜音同。『排橐』，亦见淮南子本经训高注）。『排』字正与汉记同，岂唐时王注固有两本乎？」（今本王注不分道、德二经，与释文本异。又释法琳辩正论引「人法地地法天」章注，与今本不同，亦唐时王注有别本之证。）又乐钥之说，与成玄英「钥，箫管也」说同，而与吴澄之释橐钥异。吴澄曰：「『橐钥』，冶铸所以吹风炽火之器也。为函以周罩于外者，橐也；为辖以鼓扇于内者，钥也。天地间犹橐钥者，橐象太虚，包含周遍之体；钥象元气，絪缊流行之用。」吴说义长。
虚而不屈，动而俞出。
严可均曰：王弼、顾欢作「不掘」。「俞出」，各本作「愈出」。
谦之案：傅、范本亦作「俞」。
罗振玉曰：今本王作「屈」，与景龙、御注、景福三本同。释文出「掘」字，知王本作「掘」。释文又云：「河上本作屈，顾作掘。」
谦之案：作「屈」是也。王注「故虚而不得穷屈」，是王注本原作「屈」，范本同。傅本「屈」作「诎」。劳健曰：「按说文『屈』训无尾，引伸为凡短之称，故有竭义。『诎』训诘诎，乃『诎伸』本字。掘与搰互训，释文引顾云『犹竭』者，谓通假作屈也。傅之作『诎』，盖释为诎伸，非是。此字当作『屈』，训竭，音掘。」
毕沅曰：「俞」，诸本并作「愈」。案古无「愈」字，盖即用「俞」也。诸本并非。
多言数穷，不如守中。
谦之案：武内义雄曰：「敦、遂二本中作忠。」知法京图书馆所藏河上本敦煌残卷作「守忠」，与遂州碑同。惟「忠」字无义，淮南道应训引上二句作「守中」，是。又「多言」，遂州碑本作「多闻」，文子道原篇引亦作「多闻」，强本成疏：「多闻，博赡也。数穷，多言也。」盖据遂州本而强为之辞耳。
又案「守中」之「中」，说据章炳麟文始七：「中，本册之类。故春官天府：『凡官府乡州及都鄙之治中，受而藏之。』郑司农云：『治中，谓治职簿书之要。』秋官小司寇：『以三刺断民狱讼之中，岁终则令群吏计弊狱讼，升中于天府。』礼记礼器：『因名山，升中于天。』升中犹登中，谓献民数政要之籍也。尧典『允执厥中』，谓握图籍也。」此章「守中」，谊同此，盖犹司契之类。罗运贤曰：「中亦契也。为政不在多言，但司法契以辅天下，所谓无为，正此意耳。」
【音韵】此章江氏韵读：屈、出韵（脂部），穷、中韵（中部）。诸家并同。
孔广森诗声类五，阳声五上冬类引论语：「天之历数在尔躬，允执其中，四海困穷，天禄永终。」老子道经：「多言数穷，不如守中。」德经：「大盈若冲，其用不穷。」庄子：「吾已往来焉，而不知其所终，彷徨乎冯闳，大知入焉而不知其所穷。」管子：「举所美，以观其所终；废所恶，必计其所穷。」大抵所同用者，不越乎「中」「终」「穷」三字，以见冬韵之狭，非可滥通东、锺者也。
谦之案：庄子齐物论「枢始得其环中，以应无穷」，亦中、穷为韵。又老子「中」「穷」各上一字「数」「守」，亦相为韵。此为韵上韵。本马叙伦说，见毛诗正韵后序。
右景龙碑四十四字，不分章，敦煌本字同。河、王、傅、范本四十五字。河上题「虚用第五」，王本题「五章」，范本题「天地不仁章第五」。