黄光裕虽然只有小学文化，但在老家小学老师眼中黄光裕非常聪明。从16岁进京打拼创建国美电器，直到取得后来的成功，每一个发展历程中，都显示出黄光裕的聪明。即便有许多高学历的人声称自己比黄光裕还聪明，但"胡润中国富豪排行榜"只有黄光裕荣登三届第一，而那些自诩比黄光裕更聪明的人，却在自怨自艾为别人打工，为命运蹉跎。
黄光裕厉害之处是找到了一个可以随时供其使用的"现金矿"，这个可以供黄光裕长期大量免费使用的现金矿来自国美电器的供应商，这就是在业界毁誉参半的类金融模式，该模式所截留资金在国美电器财报中属于应付账款，可以灵活运用。这一发现为国美电器自身的快速扩张奠定了资金基础，也为黄光裕做大地产和其他投资业务提供了资金来源。
"这些应付账款好比免费资金，要被调去做更高收益的投资。在国美最好的时期，资金一年可以周转16次。现在销售速度下滑，周转率差远了。"国美电器一位早年的会计透露了国美资金运作秘密。
类金融模式的发展分几个阶段：
1.国美电器起步阶段，从供货商处用现金提货，包括收购被罚没的走私产品和从广东沿海贩运电器；
2.规模逐步成型阶段，向供货商申请赊销货物；
3.规模壮大之后，凭借渠道优势，制定90天的账期规范与供货商的货款结算时间。
不过，账期本来也是企业之间正常的资金结算模式，国美电器的供货商与它自身的供货商之间也存在账期，很多行业也都存在类似的拖欠货款现象，但国美电器凭借规模优势所占货款惊人，且黄光裕对此善加利用，将这部分资金投向房地产、期货和证券，创造了惊人的财富。
黄光裕能够这么操作，主要是基于他做的是流通业。在这个行业中，国美电器与消费者之间是现金结算，因此在与供货商结算之前，现金会在国美电器账面上趴着，而供货商则不具备这个条件，必须要等国美电器账期到了手中才能有现金，没有截留现金的周期。
在"供应商-国美电器-消费者"整个链条中，供应商处于弱势地位，他们向国美电器供货之后，一般3-4个月才能拿到货款，有些小的供应商结款时间可能长达6个月。
类金融模式成型后，国美电器利用供货商的资金快速扩张门店，而同时，可以截留供货商更多的现金供自己使用。因为，门店越多，意味着供货商供应的产品越多，而国美电器的销售总量越大，获得的销售收入越多，账面上的现金也就越多；获得的现金越多，国美电器就可以开更多的门店。由此循环往复，国美电器依靠供货商资金规模越做越大。
要想让这个系统循环流畅，必须保证销售畅通，而低价就成为国美电器保持商品销售通畅的关键。
低价快速销售商品给国美电器带来庞大的现金流。从2004-2007年，国美电器应付账款快速增长。
国美电器应付账款2004-2007年数据
同一时期，国美电器门店数量也在急速地扩张中，而门店网络已经延伸到二级城市。
国美电器门店数量2004-2007年数据
国美电器门店数量分布表（截至2007年12月31日）
区域 旗舰店 标准店（超市店） 专业店 合计
北京 7 49 1 57
上海 10 43 6 59
天津 6 25 2 33
成都 2 55 0 57
重庆 3 2 10 24
西安 1 19 23 43
沈阳 3 17 0 20
青岛 2 17 0 19
济南 2 15 0 17
深圳 3 53 1 57
广州 2 82 4 88
武汉 1 20 0 21
昆明 3 12 1 16
福州 2 38 2 42
厦门 1 25 0 26
杭州 2 11 1 14
河南 1 27 0 28
宁波 1 7 0 8
南京 1 21 0 22
无锡 2 5 0 7
常州 1 9 0 10
苏州 1 14 0 15
合肥 0 12 0 12
徐州 1 9 0 10
唐山 0 9 0 9
兰州 2 7 0 9
温州 1 2 0 3
合计 61 624 41 726
与此同时，国美电器的供应商则陷入越来越严峻的发展困境，通过国美卖的产品越多则越亏钱。更让供货商和公众对黄光裕不满和嫉妒的是，黄光裕可以用别人的钱将公司做得如此之大，同时还可以凌驾于供货商之上。
黄光裕性格中的狂傲不驯注定要使其走向极端。
国美电器现金及现金等价物2004-2007年数据
得了别人便宜之后的黄光裕到处招摇吹嘘他通过这种模式可以获得多少资金，无疑招致更多人对他的愤懑。
"巨大的现金就在我这儿，谁也说不清它是谁的，如果不加以利用，岂不是一种机械的经商头脑?"黄光裕曾洋洋得意地说，"我能提供大规模的短期融资，不过一定要限定在3个月之内，超过3个月就不行了。"意思是，这些钱不但国美电器可以用，而且就算用不掉还可以拿出来放贷。
格林柯尔系顾雏军前车之鉴不远，黄光裕大有步其后尘的架势。
顾雏军也曾采取过类金融循环压榨上游供应商，从而遭到厂商一致讨伐，最终身陷囹圄。他掌控下的科龙电器（000921.SZ）通过采用电子采购、联合采购等诸多手段压低了进货价格，而且拖欠货款，以此截留资金自用。
由此可见，黄光裕和顾雏军似乎都有点"聪明反被聪明误"。苏宁电器也曾采取类金融模式占用供应商的货款，可苏宁电器维护供应商的关系更加温和，且张近东给人感觉更像文化人，没有黄光裕的霸气，使苏宁电器免于成为众矢之的。
国美电器和苏宁电器给人是截然相反的两种感觉。国美传达的信息是凶狠、霸道，而苏宁传达的是亲和力。这种亲和力包括对政府、供应商、媒体、大众和员工。
张近东是全国工商联副主席，与政府保持着良好的合作关系，而黄光裕桀骜不驯的性格与政府人员的办事作风格格不入；但凡有供应商的高层访问苏宁，张近东必亲自接待，而国美电器顶多是陈晓接待，黄光裕基本不出面；逢年过节，张近东必会给所有认识的媒体朋友发祝福短信，而媒体现在已很难见到黄光裕；苏宁电器请了潘伟柏、孙俪做形象代言人，阳光、亲和，而国美电器仍然只是传达价格屠夫的信息；张近东将股份分给对企业有帮助的员工，将企业公众化，而黄光裕和家族成员独占国美电器股份。
因此，同样采用类金融模式压榨供应商的国美电器和苏宁电器会招致不同眼光，国美成为众矢之的，而苏宁电器成为大家的乖宝宝。社会主流人群基本都说苏宁好话。
在家电连锁企业的盘剥下，家电厂家的发展一直举步维艰。于是，格力电器退出国美电器的销售渠道，建立股份制的地方销售公司；TCL集团投资2亿元人民币开辟新途，打造幸福树电器连锁有限公司，以避免国美电器等零售商的盘剥；长虹电器也开始专注于自己的3C专卖店的建设。
黄光裕类金融模式2006年开始面临压力。这一年的10月18日，商务部、发改委、公安部、国税总局和工商总局联合颁布了《零售商供应商公平交易管理办法》，就零售商在存货风险承担、通道费收取和付款期限三方面作了原则性的规定，以此来约束和规范厂商关系。《办法》第十四条规定："零售商与供应商按商品的属性在合同中明确约定货款支付的期限，但约定的支付期限最长不超过收货后60天。"
另外，2006年开始，银行要求国美电器提供比例高达61.71%的应付票据保证金并附加第三方担保，国美因此需要大量的保证金来进行票据承兑，资金压力大增，严重影响了国美的类金融循环的资金使用效率。
除现款外，国美对厂家的货款支付方式，一般采用账期和承兑汇票。账期的周期一般为1个月左右，承兑汇票期限一般是3个月左右（即国美在拿到厂家货物时，支付给对方承兑汇票，厂家3个月后就可以在银行取出现金）。银行为国美担保，国美对银行支付一定比例的保证金，大约为20%。越开店，银行承兑汇票就越多，压下的厂家货款就越多。有人曾推测，国美的账上怎么也趴着30亿-40亿元的现金。如果银行提高国美的保证金比率，势必影响国美的资金周转总量和效率。
国美电器2005年收入为179.59亿元，2004年4-12月为97.16亿元，也就是说，收入的增幅不足1倍，而已抵押存款则增长了2.48倍，增加了22.31亿元。2005年末，国美电器的货币资金（包括已抵押存款、现金及现金等价物）达到42.12亿元，占总资产的比例的44.97%。
根据会计报表附注，已抵押存款为就应付票据抵押的定期存款，也就是为开具银行承兑汇票存入的保证金。2005年末，国美电器应付票据和应付账款余额为68.05亿元，保证金为31.33亿元。根据现金流量表，2005年末，国美电器应付票据和应付账款比上年末增加了36.17亿元，而保证金增加了22.32亿元，也就是说，即使应付账款没有增加，公司为新增加的应付票据也存入了61.71%的保证金。
国美电器在银行的信用评级并不高。以中国工商银行为例，该行规定："办理银行承兑汇票业务，应按照客户信用等级收取保证金。AA级（含）以上客户可免收保证金；AA-级客户收取汇票金额10%（含）以上的保证金；A＋、A级客户收取汇票金额30%（含）以上的保证金；A-级客户收取汇票金额50%（含）以上的保证金；BBB级（含）以下客户收取100%的保证金。AA-级（含）以下、A-级（含）以上客户按规定比例缴存保证金以后的差额部分应当提供足额有效的担保（抵押、质押或保证）……但对现金流量充足、稳定，对我行综合贡献度大，无不良信用记录的客户，经一级（直属）分行批准，可免除保证金之外差额部分的担保。"
2008年11月，黄光裕被抓后，为了争取供应商的持续支持，12月以来国美电器在与供应商的货款结算中一直存在的拖欠情况部分得到了解决。以往国美电器的货款账期一般在90天，现在正常账期基本都能结算，而以往这些只有海尔、西门子、三星等个别企业享受到的待遇，现在大多数企业都能享受到。"黄光裕事件"后，家电业内对未来电器连锁商业模式的走向猜测很多，甚至有人预测其"先货后款"的模式可能会逐步过渡到"先款后货"的模式。果真如此的话，黄光裕背后庞大的资本运作版图将面临资金枯竭的危险。