发现庞氏骗局就像一场大型的游猎游戏。你可能开车横穿塞伦盖蒂国家公园（译者注：位于坦桑尼亚），却错过藏在眼皮下的动物。如同美洲豹偷偷接近下一顿美餐，捕食者也在潜心等待下一个受害者。尽管你看不到骗子，骗子却看见你来了。为了猎杀，他步步逼近，洞察到你的弱点。他会使诈，使你做出正常情况下不会做的事情。
骗子会向你许诺一个梦想，一个千载难逢的发财机会，消除一切关于钱的烦恼。一开始，你感到怀疑。先前的每一位受害者几乎人人如此。但是，你会去想，要是真能赚到那么多钱呢？你真的想错过这千载难逢的机会吗？还是，这个承诺的确好得难以置信？
骗子回答了你一个又一个的问题，扫除你的疑虑，引你上钩。中计的话，他凭空给你的许诺就会毁掉你。
猎人总有一个优势，就是在猎物察觉之前先发现猎物。在庞氏骗局策划者的眼中，你不过就是猎物，但是从另一方面来讲，你绝非无能为力。你可以反击。只要有了好的向导，你就可以轻易发现预示着庞氏骗局的危险信号。听从你的直觉。如果某个机会听上去好得不真实，那它通常就是假的。
快钱最是诱人，对于一直精打细算、忍受着贫穷过活的人，尤其如此。在一项投资中获得巨额收益不仅仅能增加银行存款余额，还会带来自豪感。即使这项投资听上去好得不真实，但是骗子知道如何各个击破你反对的理由。骗子有各种经久不衰的方法，能说服你忽略自己的直觉。
因小失大
哪怕环境不那么理想，庞氏骗局也能够存在并发展壮大。在利率低、市场不景气的时期，庞氏骗局所承诺的高额投资回报变得更具吸引力。
只要知道怎么去看，我们就可以揭发骗局。除了自己的钱，想想如果能发现并阻止这类犯罪频频发生，全社会将多么受益。
庞氏骗局的运作人挥霍数十亿购买跑车和豪宅，如果能阻止这类骗局，这些资金将得到重新分配。这些钱将留在那些为此工作了几十年的人们手里。被骗局害得倾家荡产的人，可以拥有原本的存款，而非依靠社会救济和亲友善心。人们有了足够的储蓄，多会向慈善组织捐款。他们缴纳的税款直接或间接地帮助低收入老年人，投资卫生保健设施，提高整体生活水平。
早点发现庞氏骗局，就能减少赔偿投资者和调查、起诉诈骗犯的所需要的钱。骗子骗走的每一分钱都是从许多人口袋里拿来的。财富积聚在庞氏骗子手里，进一步损害我们的集体利益。
庞氏骗局和诈骗案的数量之多，使得政府和执法机关很难发现并揭露它们。他们根本没有足够的资源去侦察每一起骗局。联邦政府和州政府的管辖范围有所重叠，加上监管者和被监管人之间潜在的利益冲突，情况更加混乱，我们显然无法清晰地看到真相。为了行之有效地揭露骗局，必须要采取其他措施。
如果能够教会更多的人如何识别诈骗，就有更大的几率尽快揭穿骗子。一名见识广博的投资人更能保护自己，也越不可能被引入局。
最重要的是将怀疑上报，让管理当局确定这项投资是否合法（举报途径详见本书结尾）。投资项目的保密性使犯罪分子一直得逞而不被起诉。他们一再复制新的骗局，侵害新的受害人。评估任何投资时，保持警觉和适度的怀疑态度，是良好的开始。做出任何决定之前，问问自己这些基本问题：
问：为什么类似的投资项目没有承诺如此高的回报率？
答：因为不可能。这是不真实的。
问：为什么非要我在今天投资？如果投资项目这么棒，为什么我不能再等几天、几周或几个月？
答：尽管时机可能也的确对投资回报有影响，但是良好的投资经得起时间的考验，能够一直产生不错的收益。将决定付诸行动之前，总是能有足够的时间进行调查。
问：如果只能今天买入，那么这说明明天及之后的回报会如何？
答：说明这项投资行不通。明天，推销员就无法向你出售一项毫无价值的投资了。
问：这项投资受到监管吗？有没有募资说明书？由监管机构管理的投资项目受到法律法规和报告要求的约束。在发达国家，大多数投资项目由监管机构管理。
答：如果推销员不能回答上述问题，或不能提供募资说明书，就赶紧逃跑吧。大多数合法的投资需要募资说明书，披露基础投资的财务和风险特征。如果没有提供这些信息，这项投资很可能是非法的骗局。
虽然这些基本的问题不能总让你免于受骗，但提出这些问题很有可能震慑犯罪分子。至少，会让犯罪分子吃力地寻找借口，还可能迅速闪人。如果真是一项好投资，那么经过一番调查再行投资也不晚。
事后看来，许多庞氏骗局的受害者最初对投资是有所怀疑的。不幸的是，他们最终都屈服于丰厚的投资回报。要抵制诱惑，不要成为下一名受害者。
伯纳德·麦道夫之所以成功运作骗局这么多年，是因为投资者在几年，甚至几十年的时间里不断再投资。如果不是2008年金融危机迫使许多大投资人赎回资金，麦道夫的庞氏骗局恐怕至今仍在运行。这一骗局也证明了，任何人都有可能受骗于庞氏骗局。许多投资人是金融方面的老手，包括商界巨头、慈善基金会，甚至还有其他对冲基金。麦道夫诈骗案牵连甚广，部分原因是他把其他对冲基金的钱也投进了自己的骗局，成为支线基金。这扩大了诈骗规模，也进一步远离了监管机构的监察。
如果确实发现可疑的活动，就不要签发支票，而是把钱投到别处去。同样重要的是，将疑虑告知管理当局。可以是你国的证监会，或是当地执法部门。
尽管单凭以下危险信号不能确认是否是投资诈骗，但是会阻止你继续行动。最起码，应该对投资项目和项目提供者做更多大量的研究和背景调查。绝大多数危险信号在本书每一起庞氏骗局中都出现过。
庞氏骗局的危险信号
近乎无风险的超额回报
风险和潜在回报高度相关。回报较高通常意味着承受额外的风险。风险不止带来更高的回报，也会增加损失的可能性。通常来说，投资者通常期望较高的长期收益来弥补所承受的风险。高风险投资和低风险投资之间的回报差额，就是风险溢价。
例如，政府发行的短期国债的利率被称之为“无风险”利率。这是因为一般来说，可以相信一个稳定的政府会偿还债务（或者兑付到期票券）。许多投资人愿意把钱借给政府。所以，政府不需要增加风险溢价来吸引投资者。当然，这也意味着投资回报低，因为违约风险低。
而公司发行的股票或债券，回报一般比短期国债要高，也就是“无风险”利率加风险溢价，而风险溢价的高低取决于公司的信誉和信用评级。公司比国家更有可能破产。同等条件下，投资人希望获得比无风险利率更高的回报，补偿额外承担的风险。
虽然世界上充满了投资机会，但是投资机会并不是无穷无尽的。投资人争夺数量有限的投资机会时，供给和需求达到平衡，使风险相当的投资回报也相当。以极小的风险提供高回报，就是亮起危险信号。如果任何一项投资提供的回报，比类似投资高出很多，这也是个危险信号。
艾伦·斯坦福提供的回报比当时的存单利率高几个百分点。为什么其他银行不能够模仿他的策略也提供类似的回报呢？艾伦·斯坦福声称斯坦福国际银行投资于流动性高的金融产品，这只是其中一个危险信号。
回报长期一致
庞氏骗局的策划人似乎有种不可思议的能力，年年取得正回报。历史告诉我们，除非投资年限非常短，否则几乎不可能有这种一致性。国际国内经济起伏不定，战争、经济衰退、资源可用性、政府的稳定程度，甚至气候的变动都会影响投资回报。动荡时期往往会造成资源价格、货币价值、利率的波动。这决定了所有与此相关的投资也会受到影响使得回报率呈现不稳定的波动状态。
伯纳德·麦道夫在数十年间连年取得两位数的回报十分杰出，而几次股市崩盘却令其他投资大师损失惨重。艾伦·斯坦福也提供不可思议的稳定回报。斯坦福甚至有两年回报率相同，均为15.71％，考虑到他说那是一个多元化的投资组合，这样的情况在统计上不可能出现。
如果在全球股市衰退的环境下，仍然取得20%的年回报率，那么很有可能这些回报是捏造的。股市会随着全球经济上涨与下跌。
投资提供的回报有保障，尤其是诱人的长期回报，可能是一个危险信号。可以用担保投资证长期锁定资金，但是往往回报低，因为贷款方，又称卖方，必须承担在任何经济状况下继续偿付给你的风险。期限越长，越不可能准确预测未来。
最成功的投资人不可能长期打败市场。他们根本不可能准确预测未来。事实上，最成功的投资人是通过稳定的低回报盈利的。长期稳定的收益通常会带来更高的整体利润。
如果一项投资提供固定回报，那么投资发行人一定从预期回报中扣除了一部分，作为保险，补偿无法预料的事件影响。此外，他们还会从收益中收取管理费。尽管他们能获得较高的长期平均收益，但是和所有人一样，这个收益包括了赚钱的时候和赔钱的时候。卓越的投资经理只是赔的钱少，或者赔钱的次数少。
就连沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯这样的投资传奇偶尔也会遇上歉收年份，或蒙受投资损失。庞氏骗局的策划者从来没输过，至少在骗局被拆穿以前，从未输过。
任何提供固定收益或最低收益的股权投资都很可能是诈骗。同样，长期期票或其他债券提供的固定收益，也都值得仔细审查。
短期获取高回报
在投资收益方面，另一个危险信号，是短期高额回报。莎拉·豪的女子储蓄俱乐部不仅提供不切实际的回报，而且提前兑付三个月的利息。大多数庞氏骗局的骗子知道，这不仅能够骗你上钩，还能说服你在收到第一笔回报后，再投入更多的钱。他们一般会迅速偿付，防止你另作他选。遇到这种情况，就拿好自己的钱赶紧离开吧。
时间有限或紧迫感
由于现在很多信息可以从网上获取，对骗子来说，让你尽快上钩比以往更为重要。你可能会发现早前的阴谋，或与朋友、家人一起发现可疑之处。骗子需要减少你出钱以前所做的调查。
你冲动之下做出决定，骗子才能得逞。紧迫是诈骗的头号危险信号。思考的时间越多，意味着骗局暴露的可能性越大。
投资未经注册
大多数国家对投资进行监管。在美国，由美国证券交易委员会负责监督，在其他国家，类似的监管机构负责同样的工作。投资公司和/或其代理人必须注册，没有募资说明书，不得发售证券。募资说明书是一个非常重要的文件，因为它披露投资的性质、重要的细节，以及相关风险。如果没有检查过所在的辖区内需要什么文件，提供的材料是否符合要求，就绝对不要投资。
只有被认定为有价证券的投资才需要募资说明书。未注册的投资一般仅限于债务工具。这些债务工具不在证券监管机构的监督和保护之下，这正是庞氏骗局的运作人想要的。
骗子往往为了逃避监管审查，将所谓的投资歪曲成债务。通常描述投资为期票，但投资回报却不是从债务本身获得的。麦道夫的阿韦利诺与别内斯会计公司声称是从股市取得回报。或者，投资收益可能来自于倒卖产品，投资者从中分得利润，比如马克·德雷尔的食品杂货分销骗局。这种性质的投资被认定是证券，而非债务。
从上文中不难想象，非专业人士很难确定一项投资是否需要募资说明书。如果没有相应的金融知识，无法很容易地作出判断，就不要投资。不要相信或依赖金融顾问的意见，不要因为不懂就觉得自己愚蠢。请记住，骗子的其中一个常见招数，是用复杂的术语描述投资。最好的情况是，投资复杂得无法调查。最坏的情况是，这是个彻头彻尾的骗局。
美国证券交易委员会及其他监管机构有丰富的信息，能为你提供帮助。问问自己，为什么这项投资未经注册？他们想隐瞒什么？
卖方无照经营
大多数庞氏骗局涉及无照经营的卖方，因为需要掩人耳目来行骗。专业投资人士通常必须遵守道德准则和其他规章守则，以保持良好的信誉。司法管辖区不同，执照和监管要求也不同；关于如何核实，你所在的国家的证券监管机构有详细资料。在本书的结尾也列有一些资料。
投资策略复杂
如果一项投资无法解释到让你理解的程度，就不要投资。最好的情况是，这项投资只适合更专业的投资者。最坏的情况，也更有可能的情况是，卖方试图掩盖投资的真正本质，因为它是一个骗局。绝不要投资任何你无法理解的东西。
骗子经常描述复杂的策略，包括金融衍生品、保险、转售。他们可能会表现得像某个不起眼领域里的专家。保罗·伯克斯的瑞科网回报计划及其依赖的竞拍生意就是一套复杂的利润点计算方法和引荐体系。
越是欺诈性的投资，看起来就越复杂。骗子通过层层复杂的方法和术语，阻止你发现事实。他故意让你觉得自己蠢得不该问问题。
涉外投资
涉外这个元素，可能出现，也可能没有出现。这与上述复杂的投资结构密切相关，意在使复杂的投资看似合法，但涉外元素中有相当多未知的元素是你无法轻易核实的。国外的法律对你来说是陌生的，语言可能也是陌生的。自己无法调查，就必须信任投资顾问。这绝不是一个可靠的投资策略。
查尔斯·庞兹的回信邮票券骗局中包含一个难以验证的国外元素。在美国邮政总局表示，现有回信邮票券流通量只是庞兹的投资方案所需要的数量的一小部分之前，没人怀疑过。
投资需要保密
一些骗子坚持需要保密，无论是签订的协议，还是投资本身的性质。莎拉·豪的女子储蓄骗局中，投资的一个条件，是投资者发誓保密。
骗子常说不能透露秘密方法，称如果被别人知道，高额回报就会降低。但是长远来看，投资中几乎没有机密。至少，所有投资方法都可以通过结果反推出来，可以说任何合法赚取丰厚回报的投资都会被迅速复制。
保密这点在老年人身上格外奏效，否则他们可能会把投资拿来与孩子讨论。最后投资失败，很多投资者因上当受骗感到羞愧。许多人闭口不言，让骗子逍遥法外，引新的受害者上钩。
书面文件的问题
没有书面文件？算了吧。
如果会计报表上有错误或奇怪的交易，或在你提出要求的时候无法提供相关信息，都要当心。错误可能表明报表是伪造的。借口和拖延意味着有问题。一些基金不提供任何报表。这一点上，伯纳德•麦道夫的基金就是一个很好的例子。
难以得到偿付
如果你遇到赎回困难，那么可能已经来不及把钱收回了。庞氏骗局可能即将崩溃。
大多数庞氏骗局在完全停止之前，会偿付不到十几笔资金。这样就有足够的时间，说服大部分投资者投资，也足以作为证明，让许多人说服更多亲朋好友也来投资。
赎回本应是即时的。很多投资者发现，赎回条款突然变了，需要提前知会，以前却没有这样的要求。投资赎回在骗局早期可能不是个问题，但是随着骗子的现金不再充裕，问题就来了。
有时候，在投资流动性较差或者赎回金额较大的情况下，赎回资金可能需要几天。如果必须出售标的资产以返还资金，这是正常的。但是不可能需要更长的时间。劝你不要赎回，或承诺更高的回报，都不是合法的做法。
尤其令人不安的，是承诺如果追加投资，会有更高的回报。请记住，资金赎回给骗子造成现金流问题。许诺更高的回报，威胁赎回资金后不允许再投资的，都是典型的庞氏骗局伎俩。
最后，投资资金必须从卖方拥有的其他资金中隔离出来。如果你得到偿付，但支票是个人账户开具的，或是你所投资实体以外的账户开具的，就给相关部门打电话吧。将投资资金与一般的企业资金、个人资金混合在一起，又是一个危险信号。
排他
排他为的是让你觉得受了骗子的恩惠。你对拥有这个快速致富的机会感到荣幸，更别提对方告知你可以让朋友加入时，你滋生的自负感。
面对获得万无一失的投资机会这种“优厚待遇”，你很可能不会拒绝。毕竟，这位超成功的投资者将你纳入羽翼之下，已经帮了你的忙。因为帮了这个忙，钱途一下子光明起来。你怎么能说不呢？
互惠互利
有机会同百万富翁一起投资，似乎本身就是种优待。潜在的投资者有一种互惠的想法，想投桃报李，这让他们不得不行动。因为别人的无偿帮助而生出感激之情，在我们心里根深蒂固。因此，庞氏骗局的受害者可能会为所谓的恩人着想，根本不会怀疑，一个这么“好”的人竟然会利用你。
伯纳德•麦道夫只通过中间人接纳投资者，即便如此，也只接纳有人推荐的投资者，以此来造成排他性。头一次接触时，通常也会拒绝投资者。他不需要你的钱，让你加入他的基金，是在帮你的忙。这一举动不仅创造了轰动效应，而且有助于麦道夫长时间掩人耳目。
关系密切
历史上一些最大的骗局都利用了密切的关系。马丁·斯哲利多是圣路易斯的一名圣公会主教及律师，2000年开始庞氏骗局，行骗十余年未被发现。他拿到投资者的钱，声称投资英国贷款项目，年回报率10%-48％。他宣称这个项目向一名英国房地产开发商提供贷款，这名开发商发现低估的房地产然后转卖，从而获得如此高的收益。事后看来，问题显而易见，既然房地产可以作为抵押品，那么开发商为什么不直接去英国银行贷款呢？
斯哲利多宣称自己精于国际法，因此在投资机会中自有门道，还自称是牛津大学的讲师。如果有人试过核实他的说法，就很容易发现，他在说谎。斯哲利多的投资有涉外因素，就是骗局的一个警示信号，但直到起疑的助手举报，骗局才曝光。
除了投资本身，在提供投资项目的机构中，还可以发现其他危险信号。
资历尚浅或根本无资质的人担任高层职位
绝大多数大型庞氏骗局需要不止一人来捏造报表，伪造分析报告，追踪所有诈骗记录。虽然骗子往往会尽可能自行保管所有的书面文件，但是随着诈骗规模扩大，自行掩盖所有真相是不可能的。即使骗局只限于值得信赖的内部圈子，大宗庞氏骗局仍然需要很多人才能运行下去。
通常情况下，骗子选的，是缺少或没有工作经验的年轻人，以及缺乏高层经验的人。
斯坦福国际银行的一些求职者和过去的员工提到过缺乏合格的员工。或许，斯坦福认为，可以向经验不足的员工掩盖骗局的真正本质。也许经验丰富的专业人员会产生怀疑，因而不愿意再在那里工作。
有时，骗子会长期雇佣没有正式资质的人员，而不是年轻的员工。没有正式资格的人可能职业选择有限。这些有限的职业选择可能包括帮骗子打工。
雇佣家庭成员
骗子还经常聘请家庭成员。当然，许多著名的公司也这么做。区别通常在于雇佣的家庭成员所占的比例，以及相对职责的大小。伯纳德•麦道夫的侄女大学一毕业就直接出任公司的高级法务官一职。我不知道还有哪家数十亿美元的对冲基金会让刚刚毕业、工作经验十分有限的大学生担任如此重要的职位。
这并不一定意味着骗子的亲属是同谋。能确定的是，这些人可能缺乏必要的知识或经验，发现不了不法行为。他们既是员工又是老板的亲戚，关系复杂，当然更不可能质疑任何可疑活动。
可疑的会计师
会计师是成功实施庞氏骗局的重要部分，因为任何称职的会计师都能够在短期内看透庞氏骗局，无论是在企业内部编制财务报表、进行分析的会计师，还是在财报上签字的外部审计师。记录或分析基础交易，不论详略程度如何，都不可能无法发现骗局。因此任何参与的会计师很可能是骗局同谋。
在庞氏骗局策划者的组织内部，记账通常需要保有两套账本。会计师知道如何记录交易，才能通过稽核审查而不引起怀疑。为了长期维持骗局，会计师必须使实际现金与财务报告的现金保持一致，这样才知道，他们能偿付给投资者多少钱而不至于使骗局崩塌。可以想像，这一切都非常复杂，难以管理。
大多数有资格的会计师不会冒险葬送报酬丰厚的职业生涯，从事诈骗活动。相反，骗子通常聘用不合格的会计师，他们有一定的经验，但缺乏必要的证书和文凭。这些未注册的会计师职业选择有限，而庞氏骗局的薪酬通常比他们在别处能赚到的要多。物质上的激励使他们守口如瓶，如果报酬合理，他们甚至会更加积极参与。
多数的庞氏骗局，或者任何骗局，都会使用二线会计师事务所进行外部审计。斯坦福和麦道夫聘用的都是非常小的会计师事务所，他们并未执行审计工作，而是直接在财务报表上加盖橡皮图章。数十亿美元的企业至少需要十几位会计师审计，但上述的会计师事务所只有一位执业会计师。
合法的会计师事务所和会计师参与非法项目，或对其熟视无睹，通常会损失惨重。而未注册的会计师没有什么损失。他们可以干脆关门大吉，消失不见。
所有庞氏骗局有大部分或全部危险标志。有信誉的投资公司不会反对进一步提问，而且合法的机会在几天、几周或几年后仍会存在。
如果你碰巧错过一次机会，还会有很多其他机会。想想，既然所有投资项目都投资于有限的项目组合，没有哪个投资项目会胜过别人太多。相信你的调查和直觉。凡是好得不真实的，多半是不真实的。